اصلاح پایان فصل چیست؟

چکیده:

این مقاله به بررسی پدیده اصلاح قیمتی (Correction) در بازارهای مالی، به‌ویژه در پایان دوره‌های زمانی خاص می‌پردازد. این اصلاحات قیمتی، که بدون دلیل اتفاق نمی‌افتند، اغلب در پایان جلسات معاملاتی روزانه، هفتگی، ماهانه و فصلی رخ می‌دهند و با نزدیک شدن به این تاریخ‌ها شدیدتر می‌شوند. دلیل اصلی این حرکات معکوس این است که معامله‌گران بزرگ و صندوق‌های سرمایه‌گذاری اقدام به بستن معاملات، تثبیت سود یا کاهش زیان می‌کنند تا از نگه داشتن معاملات باز در طول تعطیلات یا ریسک‌های خبری غیرمنتظره دوری جویند. به‌طور خاص، در پایان ماه و فصل، صندوق‌های سرمایه‌گذاری برای تعدیل ترکیب دارایی‌ها و عمل به تعهدات گزارش‌دهی خود نقش کلیدی ایفا می‌کنند که این تعدیلات می‌تواند شامل فروش سهام برای حفظ نسبت مشخصی از نقدینگی باشد. در نهایت، میزان شدت این اصلاحات به روند حرکت بازار در طول آن دوره بستگی دارد و این تغییرات تنها بازگشت‌های کوتاه‌مدت و موقتی هستند که تأثیر جدی بر روند بلندمدت بازار ندارند.

اصلاح قیمتی یا کورکشن (Correction) بدون دلیل به راه نمی‌افتد. برخی اوقات وقوع اصلاح قیمتی به خاطر تاریخ‌های زمانی خاصی است. آگاهی از چنین اصلاح‌هایی به نفع معامله گران بازار فارکس و بورس سهام است. معمولاً در ابتدای جلسات معاملاتی حرکات قیمتی بزرگی به راه می‌افتند، مثل زمان شروع معاملات بازار لندن. اما به تدریج با رسیدن به زمان پایان معاملات، حرکات معکوس و اصلاحی شروع می‌شوند. دلیل این نوسانات بازار چیست؟
برخی از بزرگان بازار سهام در حال بستن معامله و تثبیت سود هستند. سایرین شاید می‌خواهند زیان خود را کاهش دهند. در هر صورت بخش بزرگی از بازار نمی‌خواهد معاملات خود را تا روز بعد باز نگه دارد. این اتفاق معمولاً در پایان جلسه معاملاتی بورس سهام نیویورک هم روی می‌دهد. چنین حرکات اصلاحی با نزدیک شدن به روزهای معاملاتی پایان هفته، ماه یا فصل شدیدتر می‌شود. بسیاری از معامله گران نمی‌خواهند در روزهای شنبه و یکشنبه که بازار تعطیل است، معامله بازی داشته باشند و خود را در معرض ریسک‌های غیر منتظره قرار دهند. معمولاً زمانی که بازار تعطیل است، اخبار سیاسی و شایعات زیادی منتشر می‌شوند و احتمال این‌که هفته جدید معاملاتی با گپ بزرگی شروع شود جدی است. به همین خاطر خیلی از معامله گران دوست ندارند که خود را در معرض گپ‌های قیمتی بزرگ قرار دهند.

اصلاح‌های پایان ماه و فصل

اصلاح یا بازگشت معمولاً در پایان ماه و به خصوص آخرین ماه فصل بیشتر روی می‌دهد. در اینجا تنها معامله گران بزرگ نیستند که اقدام به تثبیت سود می‌کنند، بلکه صندوق‌های سرمایه‌گذاری هم نقش کلیدی دارند. محرک اصلی چنین اصلاح‌هایی تنها دوری از اخبار غیر منتظره نیست، بلکه بسیاری از فعالین بازار می‌خواهند ترکیب دارایی‌های خود را تعدیل کنند. برخی از سرمایه‌گذاران باید در پایان ماه یا فصل حتماً مقدار مشخصی پول نقد در حسابشان نگه دارند. دیگران شاید موظف هستند که سهام خاصی را نگه‌داری کنند. بسیاری از سرمایه‌گذاری‌های بزرگ باید گزارش ماهانه و فصلی از ترکیب دارایی خود منتشر کنند و به تعهدات خود عمل کنند.
اگر در طول فصل نوسانات بزرگی در بازار مشاهده شده باشد، به احتمال زیاد سرمایه‌گذاری‌های بزرگ هم ترکیب دارایی خود را در طول فصل تعدیل کرده‌اند. در این صورت شاید اصلاح پایان فصل خیلی قابل توجه نباشد. اما اگر در طول فصل بازار در یک جهت حرکت کرده باشد، اصلاح‌های پایان فصل هم شدیدتر خواهد بود. چرا؟ چون‌که صندوق‌های سرمایه‌گذاری تمایل دارند که ترکیب مشخصی از دارایی‌ها را نگه‌داری کنند. به طور مثال اگر در طول فصل، بازار سهام رشد خوبی کرده باشد، به احتمال زیاد صندوق‌های سرمایه‌گذاری بخشی از سهام خود را می‌فروشند تا میزان سهام و نقدینگی موجود در پرتفوی ثابت بماند. با این حال این تغییرات تأثیر جدی بر روند بازار ندارند، بلکه یک اصلاح یا بازگشت کوتاه‌مدت و موقتی در بازار هستند.

بازنویسی و تنظیم برای آکادمی ترید اسدی — بر اساس مطلب منتشرشده در ایران بورس آنلاین (منبع).