اگر جنگ دوباره شروع شود، طلا و نقره چقدر دیگر سقوط می‌کنند؟
افزایش دوباره تنش‌های نظامی در خاورمیانه، نگرانی‌ها درباره آینده بازار نفت و فلزات گران‌بها را بیشتر کرده است. قیمت نفت برنت به محدوده اوج خود در زمان بسته شدن تنگه هرمز بازگشته و هم‌زمان طلا و نقره با فشار فروش روبه‌رو شده‌اند. اما اگر درگیری‌ها دوباره شدت بگیرند، قیمت این دو فلز چقدر دیگر ممکن است کاهش پیدا کند؟ رابین بروکس (Robin Brooks)، اقتصاددان ارشد سابق مؤسسه مالی بین‌المللی (IIF)، در تحلیل جدیدی که در صفحه شخصی خود در پلتفرم ساب‌استک (Substack) منتشر کرده، به این سؤال پاسخ داده است. به گفته بروکس، بازار نفت بخش زیادی از نگرانی‌ها درباره احتمال از سرگیری جنگ را در قیمت‌ها لحاظ کرده است. نکته جالب اینجاست که صادرات نفت از خلیج فارس اکنون به سطح پیش از جنگ برگشته، اما قیمت نفت همچنان بالاست. رابین جی بروکس، ارزش منصفانه نفت خام برنت را بر اساس قیمت قرارداد آتی دسامبر ۲۰۲۷، حدود ۹۰ دلار در هر بشکه برآورد می‌کند. به گفته او، در حال حاضر بیش از ۲۵ دلار از قیمت هر بشکه نفت به نگرانی‌ها درباره احتمال ازسرگیری جنگ مربوط می‌شود. به این اختلاف قیمت، «حق‌بیمه ریسک جنگ» می‌گویند؛ یعنی مبلغ اضافه‌ای که به دلیل نگرانی از تشدید درگیری‌ها و اختلال احتمالی در عرضه نفت، در قیمت آن لحاظ می‌شود. در معاملات روز جمعه، قیمت طلا ۳.۷ درصد کاهش یافت و برای نخستین بار در سال ۲۰۲۶ به شکل قابل‌توجهی به زیر ۴٬۰۰۰ دلار رسید. نقره نیز روز سختی را پشت سر گذاشت و ۵.۹ درصد از ارزش خود را از دست داد. بروکس معتقد است این رفتار بازار اتفاق تازه‌ای نیست. از زمان آغاز جنگ ایران در فوریه ۲۰۲۶، معمولاً زمانی که قیمت نفت جهش کرده، طلا و نقره تحت فشار فروش قرار گرفته‌اند. او برای بررسی این رابطه، تغییرات روزانه قیمت نفت برنت را با تغییرات طلا و نقره در دوره‌های ۳۰ روزه مقایسه کرده است. نتایج نشان می‌دهد رابطه معکوس این بازارها در روزهای اخیر نسبتاً پایدار بوده است. البته این همبستگی به معنای آن نیست که افزایش قیمت نفت همیشه باعث کاهش قیمت طلا و نقره می‌شود، بلکه رفتاری است که بروکس در شرایط فعلی بازار مشاهده کرده است.
منبع: ارزدیجیتال
